当前房地产市场量价齐跌给经济带来的冲击是显著的，主要通过以下几个方式：

1. 新房市场成交量降低显著。按照统计局数据，2023年商品房成交量11.2亿平米，相对2021年峰值17.9亿平米下降37.5%，成交金额下降幅度也下跌40%。如果按照克而瑞数据，下降将更加显著。如此大幅度的成交额下滑带来的不仅是房地产业与建筑业增加值的降低、建材行业增加值的降低，也包括土地财政相关投资、装饰家具家电等房地产相关消费、以上所有从业人员收入衍生消费的下滑，这些占比中国经济总量的40%。下滑40%将意味着失去16%的经济总量，分散到4-5年的房地产开发与相关消费周期里，每年也会影响3-5%。几年的下滑影响累加，2023年因房地产市场持续下行导致的经济失速估计超过10%（2021年下半年的下行贡献1%，2022年的下行贡献3%，2023年的下行贡献5%，再加本来该有的一定涨幅至少4%，13%，对应GDP缺口15万亿）。

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2. 二手房信贷收缩。根据克而瑞与贝壳数据，2023年二手房交易面积相比2022年显著反弹，回到了2020、2021年附近水平，但房价下跌幅度达到20%，也就意味着成交额下跌20%，相应的信贷规模也将下滑差不多比例的水平。2020年二手房交易额约7.3万亿，由于2023年与2020年成交面积差不多，卖方的信贷减少变化不大，但买方信贷增加则下滑20%。按照平均60%的按揭比例，这个下滑大约为8800亿，也就是说二手房市场的变化导致经济体流动性注入减少8800亿，考虑到乘数效应，这个减少导致的经济总量减少可达到2万亿。相比正常的二手房交易持续增长与房价的合理涨幅来说，这个减少更是超过这个数字。

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3. 因房价下跌，以商品房为抵押的所有信贷到期后再次借贷的可贷额度都会萎缩。就按二手房价格的下跌幅度20%计算，住户经营性贷款余额约20万亿，大部分是商品房抵押贷款，3-5年贷款到期后可贷额度会萎缩最多约4万亿。相比本该随着经济增长、资产积累与资产增值扩张的信贷额度来说，真实萎缩又远超这个4万亿。

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由于以上三种方式的存在，房地产下行对经济的影响是巨大的，2024年可能因此失去本该有的20万亿规模的经济增加值，靠各种基建等政策和统计局的努力来填补这么大的缺口着实不容易。而如果2024年房地产继续下行，以上数字还将继续扩大。

从信贷对总需求的影响角度分析（信贷是初级总需求，信贷投放还可以通过乘数效应产生次级总需求），以上三种方式中的前两项对信贷的影响集中体现在个人住房贷款上（第一种方式也会体现在房地产开发贷款余额的变化上）。我们考察发现，2023年个人住房贷款余额新增为-0.63万亿，这个数字在2017-2020年间平均是4.5万亿，相差5万亿，这意味着经济体正常的流动性减少了5万亿。其实这个减少在2021与2022年已经发生，幅度叠加大约为4.5万亿（2021年个人住房贷款余额仅增加3.9万亿，还属正常，但2022年这个数字降为0.5万亿，已经骤降）。叠加2021-2023年度，合计为经济体注入流动性（初级总需求）减少9.5万亿，考虑到这些流动性的乘数效应，经济总量（总需求）因此减少量在2023年估计在10-20万亿之间，这个体量通过其他部门补足是非常吃力的。

这正是自从2021年年中开始房地产延续两年半的下行下，中国经济增长乏力、各个部门都感觉困难、而在2023年疫情与防疫政策变化后各部门的困难体感不但没改善，反而有所加剧的原因。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

房地产量价齐跌的经济收缩效应若此。