绝代双焦 | 减产消息退潮,房企债务问题浮现!本周双焦有入场机会吗?

作者:admin | 分类:房产资讯 | 浏览:11 | 时间:2024-03-06 00:54:12

来源 | 信达期货

编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处

行业消息

美国2月ISM制造业指数意外降至七个月新低47.8，美债利率下行。

中国2月官方PMI为49.1，较一月略降，非制造业PMI为51.4，加快扩张。

品种数据

焦炭

现货第四轮提降落地，期货宽幅震荡。天津港准一级焦报2140元/吨(-0)，第四轮提降落地，现货偏弱。活跃合约报2361元/吨(-0.5)，与前一日基本持平。基差-49.91元/吨(+0.5)，5-9月差28元/吨(+6.5)。

供需双弱，供给更弱。230家独立焦企生产率报67.69%(-2.11)，247家钢厂产能利用率报83.34%(-0.25)，铁水日均产量222.86万吨（-0.66）。

上游累库，下游去库。230家焦企库存86.41万吨（+6.29），247家钢厂库存635.83万吨（-3.66），港口库存170.43万吨（+8.03）。

焦煤

现货暂稳，期货宽幅震荡。沙河驿蒙古主焦煤报1960元/吨(-40)，京唐港山西产主焦煤报2430(-0)，现货价格偏弱。活跃合约报1789.5元/吨(+9)。基差+170.5元/吨(-49)，5-9月差34.5元/吨（+1）。

供给继续回升，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报66.09%(+7.29)，继续回升，但山西发改委的减产要求使得市场形成供给收紧预期。230家独立焦企生产率报67.69%(-2.11)，下滑至进五年历史同期最低位置。

上游累库，下游去库。矿山库存报216.85万吨(+11.39)，洗煤厂精煤库存134.58万吨(+25.47）。247家钢厂库存806.77万吨（-38.32)，230家焦企库存777.99万吨(-79.61)。港口库存210.07万吨(-9.86)。

操作建议

目前主要需要关注两方面，一是节后开工的同比变化，二是两会期间出台的政策。

因此，短期政策预期上偏乐观，但若开工不乐观可能会有一定拖累。另外，近期万科、碧桂园债务问题关注度较高，拖累整个黑色板块的情绪。

产业层面，铁水产量有所下滑，历史同期看处中等位置。焦炉产能利用率继续回落，供给收紧。

总的来说，焦炭供需目前均较弱，但供给相对更弱且确定性更强。焦煤方面，110家洗煤厂产量继续回升，蒙煤通关维持高位。

节后山西发改委要求部分煤企减产，但至少目前仍未反应到现实数据上，后续需继续跟踪。另外，需关注煤矿夜班取消措施是否在全国推行，届时可能对焦煤供给形成冲击。

煤焦板块节后整体震荡为主，但波动较大，多空分歧严重。空头认为下游需求未见好转，1-2月商品房销售不佳，房企债务问题再次浮出水面。多头则认为政策有乐观预期，加上焦煤供给端可能会有减产。

技术面上，焦炭在1月经历了一波小幅的向上之后，在近两周快速掉头向下，并于1月31日创下新低。

目前来看，焦炭仍未摆脱向下的通道，但从空间上看，目前已经回到23年10月上涨的起点，继续向下空间有限。

近期受焦煤减产消息反复影响，焦炭波动较大，短期不建议参与。后续等待消息面风险释放完毕底部形成，再尝试轻仓逢低多。

基本面上，焦炭供需偏紧，但供给减量更大，焦煤供需趋宽松。另外，焦煤焦炭的库存均在上游累积，下游库存处历史同期最低位置，后续若需求回升，向上弹性较大。

短期煤焦波动较大，不建议追多，可待重要会议后，宏观扰动减小，再择机逢低多J05。

风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、煤矿取消夜班（上行风险）

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