开发商之所以大量逾期、暴雷，就是因为开发商已经失去高周转和高利润能力，这种能力的本质在于把债务转移到购房者头上，当然，做的更过分就是把烂尾也转移到购房者头上，但是这个不是我们今天要说的重点。

开发商为什么会失去高周转和高利润，这个是政府为了彻底把行业纳入一个平稳的轨道，算是一个必然经过的过程，土地的公共属性是掌握在政府手里，可以服务于公共事业，但开发商的暴利必须得到遏制甚至纠正，开发商的暴利体现在高利润和高周转，就是自有资金的超额回报率。

因为超额回报、极高的自有资金回报率，所以开发商必然使用大量的杠杆，来捕捉土地机会进行规模扩张，为什么前十的开发商负债动辄几千亿甚至上万亿，他自己愿意的，并没有人去逼他们，就好比是我们买房子一样，也没有人逼着我们去使用杠杆买房，是赚钱的机会诱导了我们超过我们的自住范畴进行投资，当然，后来被大量限制，尤其是在重点城市的核心区。

现在失去了这种赚钱空间，自然对于我们的购买就不加以限制了，因为房价自然平和不会引起市场波动和泡沫，对于开发商一样，鼓励你负债开发，但是从盈利和周转的空间而言，债务不再是开发商赚钱的工具，而变成开发商的枷锁。

这个枷锁，如同交付的保障一样，压力机制传导之下，开发商的重心在于生产和产品，而不是一味的赚钱，或者赚钱很容易。正如我们作为购房者的债务枷锁一样，我们会更怕失去工作，必须努力将房贷进行维持，但不能抱有只要房子一买，即刻实现财务自由这种心态。

开发商之前的只要把土地一开发就是盆满钵满这种心态，也要发生转变，就是债务从动力变成枷锁，比喻成枷锁可能不太合适，但是方向没有错，就是从盈利的心态变成压力的心态，好好把事情做好。

以前高的负债率意味着高的规模、盈利空间、拓展能力，可能是能力体现，说明金融机构如何信任你，而现在，作为一种枷锁，有些开发商甚至要提前还一点负债，是一种去枷锁的表现，也是一种负债资金在手不好找盈利机会的表现。这个跟我们提前还款的逻辑是一样的。

债务的枷锁：正从购房者迈向开发商，严格意义上是一种好现象，就是金融杠杆不被利用追求高房价、高利润、高周转，而是作为一种对于生产的合理支持。