我们一直在质疑2023年工业用电量增速过高，直到我们发现煤炭、钢铁产量同比2022年又升高了。

在疫情阶段我们经历了间歇式的封锁，因此有理由相信在总需求不变的情况下，总供给是降低的，因此2023年疫后复苏，原煤、钢铁产能再次向上，其中2022年底我们煤炭产量创出历史新高45.59亿吨。

2023年1-9月国内煤炭产量累计同比上涨2.97%，粗钢产量累计同比上涨1.7%，其中2022年粗钢产量同比降低2.1%，即2023年粗钢产量仅仅达到2021年位置。

按照我们之前的论述，钢铁行业涉基建比例54.1%，其中涉房比例约30%，根据我们期房预售制模式，2024年以后我国房地产用钢量将大幅度的下滑。

我国煤炭行业涉及基建比例为17%，其中主要为焦炭炼钢，若房地产行业衰退，那么对我国煤炭行业产能需求的影响大概为10%左右，其中一部分为动力煤，一部分为焦煤。

房地产行业对就业的影响是15%，对家具、家电行业的影响是30%，对铜、铝等原材料的影响是20%-48%，对水泥行业的影响是50%，对金融行业的影响是27%。

其中家具、家电消费周期为交房后1-2年，预计衰退周期从2024年开始，对钢筋、水泥的影响从2022年就开始了，对金融行业的影响主要为资产负债表收缩，时间起始点为2023年。