今天楼市新政的力度远超大家预期，但是在资金的预判之内

4月到现在地产市整体上涨50%；万科港股今天上涨20%，滨江房产从底部5.6元涨到10元，接近翻倍；

但我们看下图，去年7月30日zzj会议前也是类似情况，外媒报道有大规模地产救市政策，但预期落空，股市上涨之后持续下跌到今年年初：

这次会不会重复去年7月的走势，大概率不会。

这次新政其实并没有特别大的威力，只是趋势逆转的其中一个环节

（详见：房价逆转的力量在悄悄积累，所有现在造成通缩的力量，未来都会推升通胀）

政策本身不再赘述，说几个重点。

1、首套首付最低15%

之前首付30%、40%，二套60%的时候，一方面是抑制房价，另一方面是留足空间避免金融风险，即使房价下跌，影响的是购房者，而不是银行；

但现在如果15%首付买房，下跌15%以上就会触发大面积金融风险，高层为什么不担心这个风险；

因为顶层有充足信心扭转地产局势；

2、会议与会人员的层级

今天会议是gwy召集的，参与部门包含了住建、人民银行、金融监管总局、商业银行等，相比去年楼市政策会议的部门更多；并且都是负责人参会，去年不是负责人；

（相关内容详见：房屋收储房价会涨吗？贸易战来袭？）

3、高层的措辞（下图红框）

人民性、切身利益、关系到发展大局

高层措辞的力度是在过去2年都没看到过的，再看这样的措辞是谁说的体现了谁的精神？不懂的可以百度（下图细细品味）

这意味着高层的决心，也可以预估未来地产政策的力度：

4、央行下场

我们之前说过，政策的力度关键看出钱多少，而不是具体做什么。

力度从小到大是：鼓励你花钱，我给你花小钱，我给你花大钱；

首付降低，让大家加大杠杆买房？大家肯定不干，降低首付有效果的前提是稳住房价，或者房价上涨；

这次全凑足了（详见：去库存再启动，房价能否再启动？）

央行设立3000亿保障性住房再贷款，为什么说是“再贷款”，而不是贷款？

贷款，是商业银行贷给个人或机构，比如我们常用的按揭、抵押、或者信用贷；

再贷款，是央行“贷给”商业银行，商业银行再贷款给社会，这个3000亿是基础货币,投放到市场上是有货币乘数效应的，可能乘以2；可以理解为定向放水，这个钱是全社会新增的货币，也就是新印的钱（详见：钱到底是怎么印出来的？）。

当然这些资金还不是很多，相比棚改货币化是3.5万亿；但我们可以预见到，如果局势没有扭转，放水的力度会加大。

当然其他配套政策也在持续发力，比如今年会发行的1万亿特别国债；（详见：超长期国债）。

为什么这个时点开始发力，我们之前说过，一方面因为万科的危机反映了系统性风险，另一方面，也是更重要的：

通缩的目的是为了让未来经济发展更好、更强韧，也是为了未来放水-通胀去杠杆有更好的经济效益；

经历了1年左右的通缩，现在落后产能淘汰、高杠杆机构和个人出局、惩罚无节制浪费的目的已经达到；

所以通胀来消除大家过重的债务负担的时间也到了，比开发商压力更大的是地方cz。（详见：所有现在造成通缩的力量，未来都会推升通胀）。

有时候我们可能疑惑，为什么政策不一次性出掉，而是断断续续出了2年；

如果我们看下美联储降息、或加息决策就能进一步理解我们决策的依据和困难；

任何政策的出台，都需要依赖数据，没人能提前预知经济状况，这是现代经济的复杂性造成的。

但数据从统计到呈现，是有滞后的，比如房价从签定金协议，到正式合同、到进入统计局的统计，是有一个过程，数据下降的时候，房价已经下降了一段时间了。

美联储也类似，数据上体现经济过热的时候，其实已经过热几个月了；

并且看到1个月的数据下降或上升，也不能判断是不是逆转趋势形成，如果这时候出新政策，比如美联储看到1个月通胀下降就降息，很可能通胀再起，所以一般是再看1-2个季度；

所以我们看到去年我们放松政策的出台间隔，差不多是3个月：

去年小阳春后下跌，到730zzj会议定调“房地产供需关系发生改变，适时政策需要调整”，到8月开始陆续放松，到年底放松力度加大；

今年年初房价持续下跌、w科危机之后，现在政策出台力度加大；

但即使数据再滞后，根据数据进行政策的决策也是大家都认可的，并且没有其他更好办法，毕竟决策不能凭感觉；

相反，比如美联储主席格林斯潘在90年代，为了预防经济过热，防患于未然，在数据显示经济经济过热前提前加息，受到诟病，并且自己也无法证明自己是对的；

所以，对于有房想要未来高点出货的人，这也是一个机会，房价上涨确认，到数据显示，到压制政策出台估计有半年的时间；

日光之下无新事件，我们可以看到过去首付比例的提高和降低，都是标志性事件，预示着楼市的转向，引领了3轮牛熊周期：

更重要的是

如果提升首付比例还压不住房价，就加到房价下跌，比如09-11年，首付比例持续增加，北京二套房首付达到评估价的80%，基本要全款了

如果首付降低房价还是拉不起来，就持续降到房价启动，比如14-16年持续降低首付比例

还有现在

当然作为投资公众号，我们还是要保持理性，不能张口就来“史诗级”“核弹级”

要深刻理解这次的救市，不是为了让地产挑起经济增长的大梁

而是避免地产拖经济的后腿，防范金融风险，去年zzj会议中说的“先立后破”。

类似09年、16年那种翻倍大涨基本没可能，也没有条件。

（相关内容详见:救市政策的两个疑点，为什么不会有救市）

当然目前这么低的位置，一线和强二线接近或回到21年高点还是大概率的事。

什么时候房价能起来，我们不做预判而是应对

现在是房价80%概率能反弹，如果看到下面两个信号，房价能反弹概率就能达到90%

地产股持续回升，超过23年初小阳春高点

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