姚劲波这些年给我留下的印象一直是他在马化腾担任C位的网络大亨聚餐照片中。 当时，姚老板虽然距离镜头很近，但距离马化腾却很远。 从某种程度上来说，这样的座位是杨幂每天在地铁里喊的58同城在当下互联网行业地位的隐喻。

不过，姚劲波之所以能够出现在这张饭桌上，主要原因应该是腾讯也投资了安居客。 安居客招股书显示，姚劲波旗下的58同城持有安居客45.3%的股权，腾讯则持有14.1%。

腾讯是安居客的第二大股东。

否则，腾讯就是中国互联网科技公司的ETF。 腾讯在投资安居客的同时，还投资了安居客的死敌北科兆方上海二手房信息58同城，占股16.5%，也是第二股东。

此次，许久不见的姚金波公开举报了宿敌壳牌的“二选一”垄断行为，以及腾讯ETF的内讧。 姚劲波不仅利用了阿里的天价罚款，还为安居客上市增添了气氛。 不过，无论是舆论还是账面数字，安居客与北科之间仍存在明显差距。

安居客80.5亿的营收还不到北科的1/8。

然而，姚劲波却带着58同城从美股私有化中回到香港，将安居客分拆上市。 他似乎有意向壳牌找房。 市场消息人士称，融资金额至少为10亿美元。

58同城董事长兼CEO姚劲波曾表示，退市后，58同城将从原来的横向分类信息平台转型为三五个纵向工业互联网平台，并能够独立进军资本市场。

安居客成立于2007年，最初是一家在线房产信息服务平台，从事流量业务。 房产中介在安居客上发布房源，获取客户，平台收取费用，销售到此结束。 2015年，当互联网流量红利逐渐衰退时，安居客被58同城以极低的价格收购。 后来，姚劲波将自己几乎所有的房地产相关业务都打包进了安居客。

截至目前，安居客仍主要是一个信息撮合平台。

安居客业务包括房地产信息营销平台安居客、58地产、新房交易服务平台58爱房、全资拥有的房地产SaaS系统侨房科技。

与贝壳本身拥有物业不同，安居客并没有重资产的门店和物业。 中介在安居客上发布房屋信息。 每当客户点击二手房信息或致电询问新房时，二手房中介或开发商都会支付一定费用。

随着中介、房源信息的增多，安居客借鉴了百度的经验，可以竞价排名、优先展示。 传统网络营销服务已成为安居客第一大收入来源，占比96.6%。

纯流量盈利模式略显传统。

随着中国互联网流量红利逐渐枯竭，诞生于PC互联网时代的安居客面临增长乏力。 2020年，公司营业收入80.5亿元，同比增长6.2%； 调整后净利润21.04亿元，同比下降19.76%。 主要收入来源是在线营销服务。 2020年营收为77.8亿元，较2019年仅增加4.83亿元。

除了应对北科的竞争外，寻找新的增长点已经成为安居客当前最重要的任务。 这也是安居客上市的主要原因。 招股说明书披露，IPO所得款项净额将用于投资技术和产品开发、拓展新房交易业务、投资和收购机会。

此外，偿还贷款也是安居客上市融资的重要原因。

这件事还要从58同城私有化说起。

去年，为了筹集部分私有化资金上海二手房信息58同城，58同城向上海浦东等四家银行借款。 四家银行向58同城提供了16.5亿美元初始融资和相当于8亿美元的现金过渡融资。

私有化后，由于安居客从58集团分拆，安居客索取了上述七年期贷款的75%和两年期过桥贷款的40%。 相当于12.38亿美元、21.95亿元人民币的债务以及相关利息落在安居客股东身上。

截至2020年底，安居客长期带息借款达105.24亿元，其中向58同城借款101.57亿元，向关联方借款3.67亿元。 受此影响，安居客负债率从2019年底的17.49%飙升至2020年底的92.74%，负债总额也从2019年底的22.72亿元飙升至2020年底的156.6亿元。

互联网公司负债率如此之高，实属罕见。 安居客债务分担的合理性很难判断。 然而，安居客的财务成本从2019年的约122万元大幅跃升至2020年的2.07亿元，增长约170倍。 。

筹集10亿美元还不足以偿还数百亿债务。

高负债率必然会限制公司的利润和现金流。 除了IPO融资支付姚劲波私有化58同城的费用外，安居客每年还为58同城带来大量收入。

2020年，安居客向58同城支付提供技术支持及其他服务费用共计6.81亿元。 此外，安居客在申请书中披露，2021年至2023年与58集团关联交易采购年度上限分别为32.7亿元、41.8亿元、51亿元，建议销售年度上限为21亿元。分别。 元、3亿元、2亿元。

增减之间，除了向安居客抛下超百亿债务外，58同城对安居客的支持也越来越少，而从安居客身上获得的收入却越来越多。

看来，虽然安居客的“传统”流量业务增长乏力，但背后始终有姚劲波的巨大身影。 从债务分担到关联交易，姚劲波就像是扼住安居克喉咙的巨手。 转型关键期，安居客这只手将走向何方？ 而姚劲波以后还有机会和马化腾坐得更近吗？

-结尾-

回顾过去的问题

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