今天的资本在投资界留下了深刻的印记。投资京东，上市赚超100亿元。收获美团、网易、携程、蔚来等多家知名企业，创造投资圈传奇。布局人工智能赛道，投资月之暗面、高仙机器人等明星企业，续写新的投资“神话”。

1、投资巨星——今日资本

今日资本成立于2005年，是一家专注于中国市场的国际投资基金。目前，今日资本独立管理约30亿美元基金，投资了京东、美团、三只松鼠、携程、知乎、BOSS直聘等优质企业，成为投资圈的明星机构。

今日资本的投资逻辑是抓住快速增长的中产阶级的浪潮，因此对零售、消费品、医药和互联网有着特殊的偏好。投资公司的逻辑有三点：必须有简单易懂的商业模式，可持续发展，而管理者应该是有远见、领导力和诚信的企业家。

今日资本的投资理念：

（1）为具有优秀成长潜力的中国企业提供发展资金；

（二）秉持长期投资信心，打造基业长青的百亿级中国企业；

（3）分享我们协助众多企业在中国市场快速成长的实践经验。

1、投资名人的起步历程

许鑫在创办今日资本之前，就已经在投资圈小有名气。曾就职于百富勤、霸菱投资集团的徐新，主导投资了娃哈哈、网易、中国人才网等项目，逐渐在投资圈出名，成为当时的投资名人。

2005年，一大批影响中国创新创业的风险投资机构相继成立。大多与国外知名美元基金有合作关系，如红杉中国、经纬中国等。彼时，已从霸菱投资辞职的许鑫本可以与国际知名VC合作，轻松完成融资。但她选择创立自己的品牌：今日资本。

万事开头难，投资名人许昕也不例外。为了筹集资金，许鑫带领6人团队整天奔波于世界各地进行路演。最疯狂的时候，一天飞了三个国家。辛苦的工作得到了回报。 2006年1月，今日资本终于完成首期7000万美元融资，并于次年投资京东，一举成名！

此后，今日资本仿佛作弊，融资顺利，投资成功。 2006年10月，今日资本完成今日资本中国成长基金募集，规模2.8亿美元。 2010年，今日资本完成第二期中国成长基金，总规模3.5亿美元。随着中国互联网浪潮的兴起，今日资本趁着2018年的胜利，发行并募集了另外两只美元基金：今日河基金和今日基金。

投资方面，京东、美团、携程、唯品会、一丰大药房……在互联网圈，今日资本投资了一些处于早期阶段的顶级独角兽。说到知名投资案例，今日资本应该是排在前列的。

2. 当今京城的成名之路

今日资本成立后，创始人徐新增设定了三个投资领域和三个投资目标。这三个投资领域是：零售、互联网和消费品。三个进球：第一，3个本垒打。徐新的定义是，回报率达到8次才算全垒打；二是8家投资企业成为行业第一品牌；第三，平均每年5赚5次。

2015年许馨接受采访时表示，上述目标已经基本完成。首先，第一个目标已经超额完成。仅投资京东就赚了150多倍，投资相宜本草就已经超过8倍，投资土豆也差不多8倍；第二个目标也基本完成。今日资本首期基金已投资15个项目，其中11个项目仍在积极参与，其中7个已成为行业级品牌；第三个目标已经超额完成。今日资本的投资项目不少是在2007年和2008年投资的，平均回报率高达15倍。

投资高回报的企业，捕获多个行业的龙头企业，长期持有并赚钱，是当今资本成名之路的真实写照。今日资本投资美团投资回报超10亿美元、投资京东回报超150倍、投资亿丰大药房回报12亿美元、投资中国人才网回报800倍等投资故事，等在投资圈广为流传。对京东、美团、BOSS直拼、携程等行业龙头企业的投资，直接将今日资本带上了“圣坛”。如今，今日资本早已在投资界名声大噪，许鑫也获得了创投女王的美誉。

2022年胡润富豪榜显示，许昕身价160亿元。在当年的福布斯中国最佳女性风险投资家排行榜上，连续两次排名第一的许昕再次摘得桂冠。投资名人许鑫大放异彩。

3.从消费到人工智能

过去10年左右，如今的资金投入并不多，投资项目超过110个。从投资节奏来看，2022年上半年，今日资本投资了5个项目。过去几年，今日资本每年投资的项目大部分都是个位数。仅2016年至2018年的三年间，就投资了12个、13个、17个项目，今日资本并不追求快速进步的模式。

如今资本投资相对稳定，投资数量较少，投资领域也集中在零售、消费品和互联网等领域。如京东、大众点评、美团、一丰药房、都市丽人、良品铺子、赶集网、土豆网、艳丽、三只松鼠、真功夫、咖啡、叮咚杂货、兴盛优选、BOSS直连等成功案例2022年，当美元资金追逐智能制造领域时，如今的资金并没有出现大的跳跃。

徐新曾表示，今日资本的专业团队会专注于研究自己擅长的投资领域，人工智能如今已经出现在今日资本的投资范围中。 IT橙网数据显示东营赶集网二手车，今日资本近年来在人工智能领域投资了6个项目。历史投资案例中，《高仙机器人》、《光年之外》、《月之暗面》等都名列前茅。

徐新曾在南京大学校友会表示，现在有很多资本投资在早期的高科技项目，而且有几个投资的主题都是围绕人工智能。我们能深刻感受到它给我们的生活和未来带来的变化。比如我们投资跨境电商、机器人、电动汽车、无人驾驶汽车的核心逻辑其实就是一个，就是人工智能。

许鑫此前向南大捐赠2000万美元，其中1000万美元用于启动“许鑫人工智能教育基金”。今日资本天使轮投资月之暗面于2024年2月完成超10亿美元B轮融资，这是我国大型模型创业公司出现以来最大的单轮融资。如今资本的眼光可以用“恶毒”来形容。人工智能领域投资蓬勃发展。我们可以继续展望未来。

2、创投女王——许欣

许鑫，国内股权投资传奇人物。 “中国女版巴菲特”、“创投女王”、“创投狙击手”、“福布斯中国最佳女性创投家”，诸多赞誉标签彰显了许昕的个人成就和风采。

1.风险投资女王

1967年，许昕出生在重庆大足的一个小康家庭。后来，她从南京大学毕业，逐渐从小镇女孩转型为“创投女王”。

许鑫大学毕业后，被分配到中国银行担任柜员。由于能力突出，他被提升为副科长。由于不满足于现状，许鑫成为了一名早期注册会计师，并从审计转向了投资。许新跳槽到香港百富勤工作，接手的第一个项目是娃哈哈。这也是中国创投史上首个消费升级案例。

徐新带领团队直接斥资4000万美元收购娃哈哈。这是创始人宗庆后获得的第一笔投资。他先用这笔钱建了一条生产线，然后又斥巨资做广告。娃哈哈一炮而红，许昕也开始在业内名声大噪。

许昕以“创投女王”的身份开启了她的职业生涯。当宗庆后想做中国瓶装水时，她给了娃哈哈第一笔投资4000万美元。现在娃哈哈已经成为一家著名的公司；当丁磊深陷互联网泡沫破灭危机时，她帮助网易顶住了压力。来自全体股东的压力，促使网易逐渐跻身前列；当刘强东一夜被50个投资者拒绝时，她给了京东1000万美元的救命钱。现在京东已经成为一家巨头公司。

她创立了今日资本并成长辉煌，成为三位前首富背后的普通女性。徐新定名气显赫。如果说沉南鹏是中国创投圈的男神，那么许昕就是女王。

二十年来，许昕行事雷厉风行、精准。不仅投资了娃哈哈、京东、网易、三只松鼠、美团、携程、知乎、BOSS直聘、叮咚买菜等上市公司，还获得了兴盛优优、瓜子二手车。 。许昕的出色表现也为她赢得了“中国女版巴菲特”的美誉。

2. 投资狙击手

徐新将自己的投资风格形容为狙击手，“不要轻易出手，而是要更准地出手”。今日资本成立后，投资风格一直沿袭“狙击”风格。京东在前几笔订单中的精挑细选，终于奠定了今天资本公司的地位，而徐鑫“快、狠、准”的拣货风格也得到了展现。

徐鑫的投资理念可以简单概括为三点：找对人、找准品类、长期投资。

许欣认为，投资项目最重要的是投资人，她非常看重具有狼性的创业者。嗅觉灵敏，洞察力强，学习能力强，有领导能力。一句简单朴实的概括，蕴含着许新选人的大智慧；看类别。许新投资的娃哈哈、网易、京东、三只松鼠等公司都在品类上进行创新。

娃哈哈创造了纯净水品类，网易《大话西游》游戏创造了大型多人在线游戏品类，京东创造了3C电商品类，三只松鼠创造了互联网零食品类……

长期投资。在许鑫看来，伟大的公司并不多。遇到一家伟大的公司，就应该长期持有。你可以从中赚很多钱。今日资本第一期基金已有十二年历史，徐鑫长期持有网易、京东等也证明了她的理念。

徐新曾表示，他投资20年最大的经验就是不要过早卖掉好公司。我认为中国正处于财富创造的早期阶段。好时光会持续，所以不要出售好公司。长期投资与今天的耐心资本“不谋而合”，这就是投资智慧。

3、拼多多投资不同

创投女王许昕的另一个风格是买入拼多多股票，3个月返还10亿元。数据显示，今日资本2023年第三季度疯狂买入拼多多股票245.39万股，持仓占比76.3%，平均持有成本为82.89美元/股。以2023年12月29日每股146.31美元的收盘价计算，许鑫三个月内赚得1.56亿美元，约合人民币11亿元。

或许是因为许鑫对企业价值的独特理解，他在一级市场投资时错失了拼多多，而在二级市场投资了他认为有潜在价值的公司。许鑫投资的长青基金2014年提交注册时发行规模为5亿美元，到2018年发行规模已达到9.8亿美元。

从规模上看，它肯定是今日资本的主力基金，但它显然是针对一级市场的，因为直到2021年第四季度，这只长青基金才首次进行二级市场操作，瞄准了理想汽车和志汽车.差不多，理想汽车买入了约4000万美元，占据了80%的仓位。

此前，许心头的二级市场是这样的：比如她以5.5港元/股的价格（五换一拆股前）大量买入腾讯股票，并且“没有卖出一股” 16年。”当时“收入达到了500。”多次“仍然强调价值和陪伴。

还有经常被忽视的唯品会。唯品会在美股上市后，今日资本“低价”投资了唯品会。据称，400万美元赚了1亿多美元，回报近50倍。这或许就是许昕的价值观。如今，买拼多多股票就能赚大钱。一级市场投资很难，但靠二级市场许鑫也能赚钱！

3.今日资本投资故事

1. 押注京东

徐新表示，如今资本最成功的案例应该是京东和美团。虽然美团赚的钱更多，但我们对京东的投资贡献更大。今日资本投资京东，是为了让京东摆脱急需资金的“水火”局面。京东的成长和上市，让今日资本获得了可观的回报，一战成名。

许鑫和刘强东第一次见面是在2006年，刘强东要200万美元，许鑫A轮给了他1000万美元。要知道，当时京东的营收只有6000万多，员工50人，无会计师。 。

会议当天，时间是晚上10点。从晚上十点到凌晨两点，许歆感觉自己遇到了一匹黑马。对于京东，许鑫印象深刻的有两点。一是京东没有花一分钱广告，却每个月增长10%。这说明这是品类机会的到来；其次，创始人刘强东给许昕的印象特别值得信赖。

当时京东要200万，今天资本给了1000万。随后，京东利用这笔融资做出了两大决定。首先，我们拓展了京东的品类。当时，当当网已经营业很长时间，拥有200万用户。然而，京东实际上比当当小得多，只有20万用户。京东品类丰富，增长迅速。京东销售额从2006年的8000万元跃升至3.6亿元，2008年达到13.2亿元。

其次，京东用钱做的第二件事就是配送。当时，80%的用户抱怨是送货员乱丢东西，而且速度很慢。物流发达后，将具有“京东速度”的特点。今日资本投资京东后，推行期权激励，招聘财务经理和核心管理人员，都是帮助京东快速成长的好故事。

后来金融危机爆发，导致刘强东谈判的新一轮融资告吹。刘强东焦急地找到许昕东营赶集网二手车，告诉她自己已经两晚没睡了。当时，今日资本对京东的估值为1亿美元，但由于市场环境的变化，其他人只给出了3000万美元的估值。许鑫决定自己投资。

徐新联合雄牛资本和著名银行家梁伯涛筹集了总计2100万美元，帮助京东渡过难关。这笔钱帮助京东打造了京东物流的护城河。

2014年5月，京东首次在美国纳斯达克上市，市值286亿美元。现在京东已经成为顶尖企业。九鼎投资投资京东的回报率已经超过150倍。投资京东已成为今日资本的金字招牌。

2、美团投资超10亿回报

2018年9月，美团点评在香港上市。徐新作为美团的投资人获得了超过10亿美元的投资回报。如今资本持续大举投资美团，让美团成为我国领先的互联网公司。

今日资本实际上是在2015年10月美团与大众点评合并后投资的。那段时间被许鑫视为美团-大众点评最困难的时期。 “很多投资者不敢投资，第一是怕打不过阿里巴巴，第二是怕钱不够，第三是整合还没有完全消化。”

当时，今日资本也就是否投资合并后的美团点评进行了很长时间的讨论，尽职调查花了近三个月的时间。最终，许鑫坚持大举入股。 2016年1月，美团点评合并后的新公司宣布完成首笔融资，融资规模超过33亿美元，今日资本挂牌上市。

随着美团的发展，业务涵盖外卖、酒店、旅游、出行等各个方面。一直有声音质疑美团不够专注。 “他们不明白，有一句话我非常同意。做传统行业，你必须非常专注，但做互联网，你必须是一只章鱼，你的爪子可以伸到任何地方。你可以看到那些专注的人没有效率。”徐鑫给出了自己的理解。

而许鑫认为，美团创始人王兴是一台“深度学习机器”。他会花大量的时间去研究、思考、学习，才能选择正确的新赛道。 “他们往往不是第一个进入赛道的人，但他们学得快、挖掘深、执行能力更强，能够选择正确的关键策略。”王兴很擅长把美团的业务打造成“八爪鱼”。回到现在，如今的巨头美团也证明了自己的经营方向是正确的。

3、不同BOSS直投投资

BOSS直聘是今日资本继京东、美团点评、亿丰大药房之后第四个投资回报超过10亿美元的项目。 2021年6月，BOSS直聘在美国成功上市，截至16日市值145.22亿美元。 IPO后，今日资本仍持有10.4%股份，价值15.47亿美元。这意味着今日资本的投资获得了近40倍的回报，这是一个巨大的收获。

BOSS直接投资是一种“与众不同”的投资。 2015年3月，有人使用Boss直聘。产品不错，推荐今日资本看看。许鑫立即联系人，发现该产品是他以前的竞争对手赵鹏生产的。

许鑫说：“这个人我认识，他当时是智联招聘的CEO，我是中国人才网的董事长，是值得尊敬的对手，后来成了朋友。”

许鑫立即给赵鹏打电话，约了当晚见面。他从晚上10点30分开始做尽职调查，一直到凌晨3点才完成，对高管进行一对一采访，在后台直接看数据，并当场签署了“不能后悔”。 “7天后，TS获得了一笔过桥贷款。

BOSS的直招让许鑫印象深刻的有两个方面。首先，Boss直聘上线不到一个月，今日资本就出现了短而陡的增长曲线（DAU从500到5000）。第二，许鑫与赵鹏相识多年。从竞争对手到朋友，赵鹏是一个值得信赖的人。

随后，今日资本六年内五次加仓，总投资额达4000万美元。上市时持股14.7%，成为Boss第一大直接机构股东。不同的BOSS直接投资也是一个不错的投资故事。

4. 更美好的未来——随着时间的推移复利

徐新在不同场合表达了自己对时间复利的坚持。她认为自己最大的错误是没有坚持一家伟大的公司足够长的时间。

风险投资的一个特点是，无论你投资多少，最后能赚大钱的都是前三五个项目。基本上前五个项目就能帮你赚取90%以上的回报。因此，关键是投资那家伟大的公司。如今，资金已投资京东、美团、老板直拼、益丰大药房。我们很幸运。

但关键是要长期服用。投资一家伟大公司的概率一个是频率，另一个是强度，就是每个项目能赚多少钱。徐新认为，频率其实是由运气决定的。能否赶上科技创新的大浪潮，就看运气了。今日资本非常幸运能够诞生在中国。首先赶上了互联网，然后是移动互联网，现在又赶上了人工智能。

然后是强度。这个强度只取决于两个因素：第一，你的持股比例是否足够大，投入的金额是否足够大。第二，你花的时间够长吗？如今，单个资本项目回报超过10亿美元的项目屈指可数。这些项目无一例外都周期较长、投资金额较大。京东持有12年，易丰持有14年，美团持有10年，Boss持有6年。

这就是时间的复利，威力非常大。只有做过的人才能深刻体会。所以，伟大的公司并不多，好的公司一定要长期持有。这是今天的资本走向美好未来的核心和方向。我们期待更多的惊喜。

投资名人餐

许昕的一些经典名言：

1、是否享受时间的复利，完全与你是否有长期的耐心有关。巴菲特之所以成为世界上最富有的投资者，是因为他在20岁时就明白了这个道理，但他的钱大部分是在50岁之后才赚到的。

2. 风险投资正在投资改变世界的企业；价值投资是投资于无法改变世界的企业；一个投资于变革，另一个投资于变革。

3. 作为风险投资人，我们曾经害怕错过一家伟大的公司，但为了避免错过，我们会关注很多公司。看多了就不够深刻，不够深刻就不敢加位。后来我觉得投资也是一门令人遗憾的艺术。有很多伟大的公司你不能投资，但如果你投资一半以上的公司，就足够了。

4. 好企业的定义是，它越老，它就越有价值。 2007年我投资了一家大药房，从70家店发展到几千家店，后来上市了。那时我们已经赚了很多钱，基金到期就卖掉了。我不愿意卖，因为这是一门好生意。巴菲特曾说过，投资企业家的标准非常简单。就看创业者能不能做你的女婿，人品一定要好，能力也不能太差。我觉得这家大药房的创始人可能是我女婿，所以就继续持有。

5、投资是一门艺术。你必须相信创始人，因为未来是不确定的。他（创始人）可以看到未来。你相信他，你有信心就敢去投资他。

结尾

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