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近期，国际投资机构也纷纷“担忧”中国房地产市场，并纷纷预测中国房价走势。当然，最引人注目的观点是高盛的观点。作为国际主要投行之一，高盛的研究报告对于国际投资者来说还是有一定分量的。对于我们来说，也可以看看别人的分析思路。

高盛有几个主要观点：

1、到2024年底，国内未售房地产库存将达到93万亿元，相当于2025年预期GDP的67%，相当于2023年中国家庭财富的13%。国内房地产销售预计不到9万亿元2024年人民币。他们认为市场不太可能解决库存过剩和总负债如此严重的问题。因此，他们认为房价可能面临再下跌20-25%甚至更多的风险。 。

2、房价将在2025年底左右趋于稳定，预计2027年平均房价同比上涨2%。

3、2027年一手房地产销售稳定在8万亿元左右，约为峰值的40%。

4、2027年新开工面积将稳定在峰值水平的20%，为2028-2029年房地产投资最终回归稳定状态铺平道路。

高盛观点的简单解释是，明年房价将继续下跌，跌幅在20-25%甚至更大。明年房价下跌后，年底将趋于稳定。预计2027年房价将恢复上涨，平均涨幅为2%。 2027年后房地产销售和投资将大幅下滑，最终2028-2029年房地产才会真正企稳。

无独有偶，高盛并不是唯一一家认为2025年国内房价将继续下跌的国际机构。国际三大评级机构之一的惠誉国际评级近期对明年中国房地产市场也有这样的看法：维持2025年国内房价持续下跌的预期。对2025年中国房地产市场信用前景负面，预计全年新房销售面积和平均销售价格同比分别下降10%。大约5%。

坦白说，惠誉对2025年中国房地产仍不看好，认为明年新房销售面积和销售价格均会下降。

这些国际机构的观点也有其道理，但未必能真实反映国内房地产市场的真实经历。

首先，他们的立场会让他们低估国内房地产政策的力度。我们的原则是“集中力量办大事”。房地产市场的短期目标定为“止跌回稳”。我们一定会调动一切力量和资源来实现这一目标。

第二个问题是看待市场的角度。不同的角度对市场有不同的看法。这些国际机构看中国房地产的时候，喜欢用整体数据来分析。国内房地产市场存在分层，不同层次的城市房地产市场表现差异很大，市场参与者的认知也有很大差异。

经过最新一轮房地产政策支持，一线城市和部分二线城市房地产市场出现企稳迹象。尤其是一线城市，市场人士已经感受到房地产市场的寒冬已经过去。春天的温暖即将来临。这些房地产市场活跃的城市才是真正体现中国房地产发展的城市。事实上，我们看到，目前三四线城市甚至二三线城市房地产市场供过于求的情况比较严重。这些城市的房地产市场交易活跃。相对而言，市场不太活跃，且房屋以居住为主，对国内房地产市场整体体验影响有限。打个简单的比方，如果某个四线城市的房价继续跌到几万元一套的价格，但是一二线城市的房价已经停止下跌，并且继续下跌。回到上涨，那么整体市场还是会感觉是房地产市场在回暖。

诚然，国内房地产市场的运行也会遵循市场规律，但还是存在很多差异，特别是不同级别城市之间的差异比较大。

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