的最新表演 China Trust（CLCT）揭示了公园发展的凉爽性。

该基金最近宣布其在2024财政年度的业绩，在此期间达到了18.38亿元的总收入，同比下降3.9％；净收入为121.91亿元人民币，同比下降5.8％；每股股息为5.65美分（货币），同比减少22.91亿元人民币；每股股息为5.65美分（货币），同比减少22.91亿元人民币； 16.2％。

在实际期间，基金零售业绩相对较强，但是NPI的同比下降是由于排除了购物中心Qibao的贡献而造成的。来自商业公园和物流公园。

零售投资组合是CLCT的最大资产类别，在2024财年将NPI的同比增加1.9％。公园业务带来了一定的阻力：在此期间，其NPI为3.33亿元人民币，同比减少8.90％；物流公园的NPI为2740万元人民币，同比下降55.16％。

产生租赁压力

首都中国信托（CLCT）是新加坡最大的房地产投资信托基金。它于2006年12月8日在新加坡交易所上市。它长期以来一直投资于中国大陆，香港和澳门的多元化收入物业和与房地产有关的资产，主要用于零售，办公室和工业目的（包括商业公园，包括商业公园，物流设施，数据中心和集成开发）。

目前，CLCT的投资组合包括9个购物中心，5个工业公园物业和4个物流公园物业。投资组合的总建设面积约为180万平方米，分布在中国的12个主要城市。

根据GRI计算的 China Trust披露的公告，截至2024年12月31日，资产组合中的 Chare China Trust Park（公园）和物流公园（Parks）的比例是：工业园区（公园）） ：占25.8％；物流公园：占3.5％。

这两种类型的公园资产类别的总比例为29.3％。

CLCT的五个工业公园投资组合位于高增长的经济区域，其财产包括 Xinsu，新加坡 ， ， and Park I期，以及新加坡 和技术公园II阶段。该基金的工业公园租户包括在生物医学，电子，工程，电子商务，信息和通信技术以及金融服务等高增长行业中运营的高质量国内和跨国公司。

受市场供应和竞争加剧的影响，CLCT工业公园的入住率在2024年下降，平均入住率为87.6％（2023年12月91％），从2023年底下降了3.4个百分点，和杭州。工业园区的空缺率超过25％，在此期间，整体租金水平下降了4.5％。

入住率和租金经济衰退导致收入下降。 2024年，CLCT的五个工业园区的收入为4.75亿元，同比下降3.32％；净财产收入为3.33亿元人民币，同比下降8.90％。

据报道，由于2024年第三季度的主要租户的业务减少，新加坡 的入住率从2023年第四季度的90.1％下降到71.8％，急剧下降了18.3％。年；杭州的两个项目被出租出租；利率分别为74.6％和84.4％，主要面临电子商务领域的挑战。

但是，苏州新工业公园仍然表现出色，入住率达到96.6％，远高于苏州市场中平均占用率68.5％。

从租户租约到期后，CLCT工业园区的绝大多数租户租赁1 - 3年，租户在2025年到期，占38.7％，租户在3年内占93.2％，为93.2％，为93.2％面对某些租赁压力。

物流公园AB

物流公园面临的情况与工业园区相似。 2021年，中国首都信托基金以16.83亿元人民币收购了四个高质量的物流资产，即上海，昆山和成都，并首次进入市场。

对于国内物流公园来说，这是一个很高的时期。

现在，物流公园市场的下降反映在CLCT的表现中：在此期间，CLCT物流公园的平均入住率达到97.6％，2023年12月的入住率为82％，显着提高15.6。百分点，高于市场平均水平的75％。

但这是通过降低租金来赚取的。 2024年，该基金下的物流公园采用了大量租金，以换取高占用率，而物流公园的租金水平下降了多达24.5％。

因此，即使入住率显着提高，由于市场租金水平下降和某些资产的重新定位，后勤园的NPI表现也受到了一定程度的影响。

在此期间，CLCT以下的四个物流公园的收入为4880万元，同比下降42.38％；净财产收入为2740万元人民币，同比减少55.16％；主要是由于租赁水平的急剧下降，导致收入显着下降，以及上海物流项目翻新影响的暂停。

这是物流市场所面临的常见困境。在下降市场中，租户追求低价租金已成为一种普遍现象。结合供应的增加，“涉及”最直接地反映在租金中。

工业和城市公园评论了解到，CLCT的物流公园租户涵盖了各种行业，包括物流和仓库，制药，制造业，电子商务。这些物业包括上海的上海水境物流公园，的 Park，Wuhan的Wuhan Park和 Park。

其中，上海贸易贸易公园在2024年12月成功签署了第三方物流主要租户。租赁为8年，达到100％的入住率，同比同比增长了39.7个百分点； Park的入住率为100％； Wuhan Park的入住率为99.7％，接近全额租金。

成都尚格卢物流公园的入住率也显着提高，从2023年第四季度的67.8％增加到90.7％。

CLCT管理层表示：“我们在物流公园和商业公园的结合下遇到了挑战，并保持了超过或保持市场水平的稳定入住率。我们在12月成功签署了上海狂热物流公园的主持人。租户增加，增加，增加2024年12月31日，我们的物流公园的入住率达到97.6％。

市场上的激烈竞争也反映在资产估值中。根据披露，截至2024年12月31日，CLCT的投资组合估值同比下降了1.7％。其中，该基金五个工业公园的物业总估值达到53.97亿元人民币，平均单位面积为7,060元/平方米。除 Xinsu项目外，其他项目的估值下降了，例如2024年的Xi'an 估值下降了2.5％，而 中心下降了2.8％。

同样，受供求不平衡的影响，该基金四个物流公园的房地产总估值为14.69亿元人民币，总降低了近10％，平均单位面积为5,538元/平方米。所有四个项目的估值都下降了，其中2024年上海阵线物流园的估值下降了14.7％，昆山·巴尚（ ）物流公园的估值下降了11.0％，武汉物流公园的估值降低了7％，并降低了7％，并且下降了7％，并且估值下降了。成都物流公园的估值下降了3.4％。

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